4月底获得证监会审批通过的新华都购物广场，计划6月底到7月初正式于深交所挂牌上市，县级市场成为该公司上市后的主攻目标。 

　　“在城市，由于优质商业网点已经很匮乏，我们只能在适当的时候通过收购来实现扩张。” 5月16日，新华都购物广场有限公司董事会秘书龚严冰对本报记者说。 

　　融资4亿元 

　　1999年底，新华都实业集团创始人陈发树低价租下他人急于出手的楼盘，创建了“一站式大型仓储超市”五四店。2004年初，新华都实业集团决定加大投资超市行业。同年，陈发树决定从福州突围，重点转战厦门、漳州、泉州等地区。 

　　新华都购物广场本次拟发行2680万股，占发行后总股本的25.07%，拟募集资金4亿元，用于以下项目：连锁超市新门店拓展需投资32357万元；投资5050万元将目前的配送系统改造成覆盖全省的配送中心；投资2180万元改造信息系统。 

　　据新华都购物广场招股说明书申报稿显示，截至2007年底，该公司共有35家门店开业，预计到2009年底还将陆续开出29家门店。该公司称，可实现新店开业半年后开始盈利。 

　　记者了解到，新华都新店通常在县级城市，少量在地市级城市，签约租金每平米每月约15元到40元不等。以一家约10000平方米的面积计算，每个店面的员工约300到400人，人工费用约500万元；场地租金费用在180万元到480万元不等，加上水电费用和运营损耗，新店一年的耗费额约在800万元到1200万元。而这29家门店的投入资金将全部来自本次上市募集的资金。 

　　据悉，新华都新店面开业后第一年可实现销售额约8000万元到1亿元，相当于其中的运营成本将占总销售额的10%以上。“公司通常情况下毛利润在14%左右，而新店开业促销活动多，基本上只能保持平均10%左右的毛利润。”新华都内部人士透露，即新华都购物广场新开店面在第一年的时间内基本维持经营盈亏平衡。 

　　在福建省，厦门一直是商业重心，福州和泉州次之。在这些核心城市，新华都遭遇到强劲对手沃尔玛和Z6尊龙凯时超市。 

　　“沃尔玛、Z6尊龙凯时和新华都并没有明显的市场定位区别，因此新华都未来在市场竞争方面的风险还是相当大的。”上述新华都内部人士认为。 

　　收购预期 

　　目前，新华都购物广场的门店分布区域以闽南为重点，并向闽东、闽西及闽北辐射。按照该公司的计划，他们将在福建省内的福州、泉州、厦门、漳州、龙岩、三明、宁德7个城市，以及广东东部城市汕头市，发展30家连锁超市和1家百货店(其中2家超市去年底已经开业)。预计届时能新增年营业收入21.02亿元。 

　　根据新华都购物广场过去三年业绩推算，该公司2005年营业总收入74767.65万元，营业利润近2825万元，净利润不到4%；2006年，营业总收入106292万元，营业利润达到4845万元，净利润4.5%；而到了2007年，其销售总收入164250万元，实现利润9203万元，净利润上升到了5.6%。 

　　“利润的上升得益于近几年的迅速扩张，连锁商业需要规模才能节约成本，包括采购、营运管理、配送和财务，即使大部分店面不挣钱，但只要保持几家主要店面的盈利，企业的净利润就有上升空间。”国信证券零售分析师胡鸿轲认为。 

　　从目前来看，新华都购物广场的规模并不大，总销售额也就16亿余元，但是上市融资后，如果有强烈的收购兼并欲望的话，公司才会有更好的业绩增长预期。 

　　“新华都未来新开店面主要集中在福建省县级城市开出6000-10000平方米的购物广场，福建是个县域、乡镇经济发达的地方，大城市的竞争故事将在这些地方重演。而城市商业网点稀缺，我们希望通过并购现有商业企业来实现扩张。”龚严冰说。 

　　据记者了解，目前新华都35家店面中，利润集中来自于几家主要店面，其中仅仅五四店去年就贡献销售额超过2亿元，其净利润超过1500万，占总利润的1/6，而该公司排名靠前的8家店创造的利润占到总利润的100%多。 

　　根据龚严冰预测，如果新华都购物广场的战略计划进展顺利，未来三年时间，该公司的规模应该达到现在的三倍，每年销售收入和净利润增长应保持30%左右。 

　　“唯一的方式就是抢先在核心商区进行收购，否则新华都一定落在Z6尊龙凯时后面。”上述知情人士认为，“县级与乡镇市场仅仅是从战略上做规模，这些地方需要相当一段时间培养当地居民的消费习惯，加上该市场的配送成本相当高，在市场培育周期期间，开店越多，对企业的业绩拖累越大。”

    (王志灵)